MGM voisi yrittää avata BetMGM-arvon, sanoo analyytikko

MGM voisi yrittää avata BetMGM-arvon, sanoo analyytikko

Voiko vuosi 2018 olla vuosi, jolloin MGM Resorts International (NYSE: MGM) ryhtyy toimenpiteisiin ostaakseen 50 % BetMGM:stä, jota se ei vielä omista, ja etsii tapoja lisätä yrityksen arvoa sijoittajille?

Yhden analyytikon mukaan ne ovat mahdollisia tuloksia. Texas Capitalin analyytikko David Bain aloitti Bellagio-operaattorin peittelyn huomauttamalla, että BetMGM-kilpailijoiden DraftKingsin (NASDAQ: DKNG) ja FanDuel-emoyhtiön Flutter Entertainmentin (NYSE: FLUT) tulo ennustemarkkinoille saattaa pakottaa sijoittajat etsimään vaihtoehtoisia digitaalisten pelien kasvuvälineitä. Tämä saattaa rohkaista MGM:ää harkitsemaan BetMGM:n valintoja.

"Uskomme, että tämän pitäisi puolestaan paljastaa uudelleen pyöreät, digitaaliset/omnikanavaiset edut ja MGM:n ja Caesarin merkittävästi alemmat digitaaliset arvostukset verrattuna digitaalisiin vastaaviin", huomauttaa Bain, joka arvioi MGM:n "ostoksi" 56 dollarin hintatavoitteella.

Caesars Entertainmentin (NASDAQ: CZR) mahdollisuus lopettaa Internet-toimintansa on monien arvailujen kohteena. Vaikka MGM ja Entain Plc (OTC: GMVHY) hallitsevat kumpikin puolta BetMGM:stä, tällä operaattorilla olisi helpompi nostaa, koska se omistaa täysin interaktiivisen yksikkönsä.

BetMGM-spekulaatioiden palautukset

Yrityksen talouden kohentuessa MGM:n johto on tehnyt selväksi, että se haluaa BetMGM:n täydellisen hallinnan. Nähtäväksi jää, miten ja tapahtuuko tällainen tapahtuma.

Kuten Bain huomauttaa, MGM:llä on mahdollisuus joko ostaa Ladbrokesin omistaja kokonaan tai ostaa Entainin 50 %:n osuus online-urheiluvedonlyöntioperaattorista. Viisi vuotta aiemmin Luxor-operaattori yritti saavuttaa saman asian, mutta hänet hylättiin. Viisi vuotta on kuitenkin pitkä aika yritysmaailmassa, ja myyntipuolen uskotaan, että Entain on vakiintumassa vuosia kestäneiden johtajuuden muutosten jälkeen ja että tämä saattaa olla hetki, jolloin yritys voi ansaita rahaa BetMGM-osuudestaan.

"Mielestämme BetMGM:n konsolidoituna MGM:n taloustiedoissa ja liiketoiminnan osittaisen (tai täydellisen) irrottamisen valinnaisuus säilyttäen samalla maakohtaisen liiketoiminnan digitaaliset edut pitäisi mielestämme tukea korkeampaa kokonaisarvostusta", Bain sanoo.

Vaikka hän myöntää, että ei ole tehty "vahvoja tarkastuksia, jotka viittaavat mahdolliseen hintapukuun viime aikoina", Texas Capitalin analyytikko huomauttaa, että Entainin kauppahinta on 8-kertainen vuoden 2026 arvioituun arvoon verrattuna tulokseen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EV/EBITDA) ja että MGM:n olisi luultavasti tarjottava yritykselle 10 EBDAx. suoraan.

iGaming houkuttelee MGM:n BetMGM:ään

Vaikka iGaming on luultavasti syynä tähän haluun, on vielä pitkä matka kuljettavana ennen kuin MGM pystyy edes viihdyttämään BetMGM:n jakamista julkisten sijoittajien pariin. Bain huomauttaa, että BetMGM:n 20 %:n Yhdysvaltain iGaming-markkinaosuus eroaa suotuisasti FanDuelin 25 %:n ja DraftKingsin 24 %:n osuuden kanssa, mikä korostaa mahdollisuutta, että BetMGM:ää voidaan arvostaa samalla tavalla kuin näitä kilpailijoita itsenäisesti.

Lisäksi huolimatta yleisestä konsensuksesta, jonka mukaan mikään osavaltio ei hyväksyisi nettikasinoita koskevaa lainsäädäntöä tänä vuonna, on todennäköistä, että markkinoiden kasvu pakottaa lainsäätäjät muuttamaan mieltään.

"Vaikka uusille iGaming-laajennuksille ei ole juurikaan vauhtia, finanssipoliittiset tilanteet voivat kääntää nykyisen vauhdin puutteen", Bain päättää. "Kaiken kaikkiaan uskomme, että iGaming-tilan lisälaajennus on "ajan kysymys", vaikka ajoituksen näkyvyys on tosin alhainen. Melkein kaikki osavaltiot ovat jo "vähän raskaana" muiden hyväksyttyjen pelimuotojen kanssa."