Der Rückgang von „Dragon Train“ bei Light & Wonder ist übertrieben, die Aktien sind billig, sagt ein Analyst

Der Rückgang von „Dragon Train“ bei Light & Wonder ist übertrieben, die Aktien sind billig, sagt ein Analyst

Nach einer Gerichtsentscheidung bezüglich der Spielautomatenreihe „Dragon Train“ fielen die Aktien von Light & Wonder (NASDAQ: LNW) letzte Woche stark. Ein Analyst behauptet jedoch, das Unternehmen sei günstig und der Verlust sei übermäßig und verfrüht gewesen.

David Bain, Analyst bei B. Riley, begann in einem kürzlich an Kunden versandten Bericht, den Gaming-Gadget-Hersteller mit einem „Kauf“-Rating und einem Kursziel von 120 US-Dollar zu bewerten. Das deutet auf einen möglichen Gewinn von fast 25 % gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag hin. Laut Bain ist die Aktie im Vergleich zu ihrer Vergleichsgruppe und historischen Standards deutlich unterbewertet.

"Trotz der überdurchschnittlichen Wachstumsleistung der Konkurrenz, einer deutlich entschuldeten Bilanz und einer starken Kapitalrenditepolitik liegt der Unternehmenswert/Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EV/EBITDA) von LNW etwa 40 % unter seinem Wert „Nächster Konkurrent und 13 % unter seinem eigenen historischen Bewertungsdurchschnitt“, schrieb Bain.

Das US-Bezirksgericht für den Bezirk Nevada erteilte Aristocrat Gaming letzte Woche eine einstweilige Verfügung und behauptete, dass die „Dragon Train“-Slots von Light & Wonder auf Geschäftsgeheimnissen basierten, die in den „Dragon Link“-Spielen des australischen Unternehmens verwendet wurden. Dies führte zu einem Absturz der Aktie.

Eine zu strenge „Drachenzug“-Strafe für Light & Wonder

Trotz ihrer Beliebtheit sollten „Dragon Train“-Maschinen nur 70 Millionen US-Dollar oder weniger als 5 % des für 2025 prognostizierten EBITA von Light & Wonder in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar ausmachen, eine Prognose, an der das Unternehmen nach der oben genannten Gerichtsentscheidung festhielt.< /p>

Das ist ein kleiner Anteil, und es könnte Bains Behauptung stützen, dass die Aktie letzte Woche eine übermäßig harte Strafe erhalten hat. Er wies darauf hin, dass das Unternehmen seine Prognosen für 2025 bekräftigt habe und weiterhin bestrebt sei, den Anlegern ihr Geld zurückzugeben.

„Nachdem wir die potenzielle Erfolgsspanne von vorbeugenden Schadensbegrenzungsbemühungen und einschließlich möglicher einmaliger Schäden und zuvor unerwarteter Investitionen abgeschätzt haben, berechnen wir eine negative Auswirkung der Dragon Train-Störung von etwa 6 US-Dollar pro Aktie“, fügte der Analyst hinzu. „Wichtig ist, dass LNW seit dem 23. September mindestens zweimal öffentlich seine CY25E-Prognose von 1,4 Milliarden US-Dollar bekräftigt und erklärt hat, dass Aktienrückkäufe weiterhin ein zentraler Schwerpunkt des Unternehmens bleiben werden.“

Ende letzter Woche erklärte CEO Matt Wilson in einem Video auf der Investor-Relations-Website von Light & Wonder, dass das Unternehmen versucht, die „Dragon Train“-Slots aus Nordamerika zu entfernen und sie gegen seine anderen Spiele auszutauschen, von denen es viele gibt bei Spielern sehr beliebt.

SciPlay löst Licht- und Wunderaktien aus

Langfristig könnte SciPlay, der Social-Casino-Entwickler, mit dem Light & Wonder letztes Jahr nach einer Abspaltung im Jahr 2019 wieder Kontakt aufgenommen hat, ein unterbewerteter Treiber für die Aktien der Muttergesellschaft sein.

Bain sagte, dass die Light & Wonder-Abteilung im Vergleich zur Konkurrenz gut abschneidet und dass SciPlay expandiert, wenn der größere Social-Casino-Markt ein Plateau erreicht.

„Der Umsatz von SciPlay im Geschäftsjahr 23/1H24 stieg um 16 % bzw. 9 %, während die Social-Casino-Branche einen Rückgang von 1,6 % bzw. 3 % verzeichnete. „Wir gehen davon aus, dass SciPlay weiterhin von plattformübergreifenden Ressourcen/Inhalten, dem Eintritt in den größeren, insgesamt adressierbaren Casual-Gaming-Markt und der Werbetechnologie profitieren wird“, schloss der Analyst. „Darüber hinaus verdoppelten sich die Direct-to-Consumer-Mix-Bemühungen von SciPlay im zweiten Quartal 24 auf 12 % des Umsatzes. Wir gehen davon aus, dass ein 30-prozentiger D2C-Mix auf den SciPlay-Umsatz im Geschäftsjahr 25E im Einklang mit dem Branchenführer Playtika Holding Corp. einem zusätzlichen wiederkehrenden EBITDA von ca. 25 Millionen US-Dollar entspricht (die EBITDA-Margen werden voraussichtlich um 300 Basispunkte steigen).“